Trong thời gian gần đây, một số cổ phiếu có diễn biến giá bất thường, tiêu biểu là Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu An Giang (AGM),tăng từ mức giá 15 lên hơn 30 bằng những phiên tăng trần liên tiếp. Hoặc nhiều cổ phiếu bắt đầu tăng mạnh ngay sau tin đồn thoái vốn nhà nước như: NTP, VNP, VGT, SEA, BMI, DDV, SJS,…Vậy thì tại sao Nhà nước thoái vốn lại tác động tích cực đến giá cổ phiếu?
1. DNNN có vị thế đầu ngành, hoạt động trong các ngành nghề đặc thù, được ưu đãi, hỗ trợ từ tổng công ty mẹ, có quỹ đất lớn, tài sản giá trị,… hấp dẫn những nhà đầu tư chiến lược:
Vingroup và Tập đoàn đầu tư phát triển VN sở hữu lần lượt 37 và 35 triệu cổ phiếu VGT, nguyên nhân chủ yếu dẫn đến hiện tượng này là do nhóm VIC thực sự để mắt tới quỹ đất của VGT. Trước thời điểm cổ phần hóa, VGT sở hữu hơn 490.000 m2 đất phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh trong đó có nhiều mảnh đất vàng nằm ở vị trí đắc địa trung tâm TP.HCM. Quỹ đất này có thể dễ dàng chuyển đổi sang đất phục vụ phát triển trung tâm thương mại, mua sắm cấp cao của VIC, nếu thành công giá trị của quỹ đất còn lớn hơn giá trị của hoạt động kinh doanh dệt may của VGT.
2. Nguyên tắc đấu giá thông qua sàn: Đây là phần quan trọng nhất
Nếu Nhà nước muốn thoái vốn khỏi những doanh nghiệp Nhà nước, đặc biệt là các doạnh nghiệp đang được niêm yết và giao dịch trên sàn đều phải tuân thủ Quy định của sàn giao dịch chứng khoán, trong đó có 1 quy định rất quan trọng, GIÁ KHỚP LỆNH LIÊN TỤC, GIÁ THỎA THUẬN PHẢI TUÂN THEO BIÊN ĐỘ TRẦN SÀN TRONG NGÀY. Điều này có ý nghĩa gì? Nếu 1 cổ phiếu đang được giao dịch tại HOSE có giá 10.000, chỉ có thể giao dịch trong biên độ trần sàn 7% (từ 9.300 – 10.700), thậm chí giá thỏa thuận cũng bắt buộc nằm trong phạm vi này.
Nhìn lại ví dụ của IDC: Tập đoàn Bitexco đăng ký bán ra 67.5 triệu cổ phiếu IDC, dự kiến thực hiện từ ngày 28/05 – 25/06. Trong nhiều phiên liên tiếp giá cổ phiếu đều giao dịch nằm trên mức 38. Trong phiên 14/06, cuối phiên bất ngờ xuất hiện lệnh bán hơn 4 triệu cổ phiếu làm giá của IDC rơi về vùng 35.900. Phiên hôm sau IDC tăng trần trở lại, tuy nhiên điều đáng nói là cũng trong ngày 15/06, hơn 67 triệu cổ phiếu của IDC được giao dịch thỏa thuận với giá 32.500 (cao hơn 100đ so với giá sàn).
Rút ra: Nếu Bitexco cùng 1 bên thứ 3 muốn thỏa thuận tại giá nằm ngoài biên độ giao động trần sàn trong 1 ngày, thì nếu giá thấp hơn so với giá sàn, thì phải đánh cổ phiếu xuống sao cho biên độ giá sàn ngày hôm sau nằm dưới giá thỏa thuận. Ngược lại, nếu giá thỏa thuận k phải là 32.500, mà là 52.500, thì phải kéo giá cổ phiếu lên sao cho giá trần của phiên đó cao hơn giá thỏa thuận mong muốn.
Đối với các doanh nghiệp thoái vốn Nhà nước cũng áp dụng như vậy, nhiều người kỳ vọng mức giá thoái của Nhà nước sẽ ở mức cao hơn nhiều so với mức giá tại sàn, dẫn đến việc giá cổ phiếu phải được “kéo” lên để thực hiện việc thoái vốn. Tất nhiên, hiện tại có những quy định cho phép Thoái vốn nằm ngoài biên độ trần sàn, nhưng cho dù là vậy thì giá vẫn tạo ra tín hiệu tích cực và có xu hướng tăng gần bằng giá thoái vốn.
3. Kỳ vọng phát triển sau khi chuyển giao từ Nhà nước: Ai cũng biết rằng 1 doanh nghiệp được tư nhân lãnh đạo sẽ hiệu quả hơn Nhà nước, bớt tình trạng quan liêu, tham nhũng, và đặt mục tiêu lợi nhuận lên hàng đầu. Đây là yếu tố lâu dài, thường không tác động quá nhiều đến biến động giá lớn đối với những “Game” thoái vốn.
========================================
Trên đây là 1 trong những game "lướt sóng" hiệu quả nhất và mình đã sử dụng vài năm qua, trong 2018, thậm chí 2020, 2021. Tuy nhiên, cần phải biết cách xác định cổ phiếu nào có thể lướt được và cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro.
0 comments:
Đăng nhận xét