BÀI HỌC CỦA NĂM 2025

 I, Kết quả VNI năm 2025

1, Các số liệu cơ bản

• VNI tăng 518 (1266- 1784) điểm= 41%

• Khối lượng: 8,3 triệu tỷ đồng (319 tỷ USD), tăng 33%

• Trung bình 24,5 ngìn tỷ/phiên (2024=18,7 ngìn tỷ/phiên)

• Ngoại bán ròng 121 ngìn tỷ (3,6 tỷ USD)

• VN30 tăng 50% (cao hơn VNI 9%)

• Ngành tích cực: BĐS, Bank, CK ( VIC + 736,5%, VHM + 210%, VRE + 96,2% )

• Trong mức tăng 41% của VNI thì họ VIN góp 25%

2, Bài học của năm 2025

• Phân hóa khốc liệt (từ ngành đến CP)

• Thị trường uptrend nhưng ít CP uptrend→ đánh theo nhịp

• Chọn CP tốt (cơ bản tốt, triển vọng tốt), không chốt kịp→ cầm dài

• Đa số CP chỉ tăng 20-30% khi rung rũ đều về lại nền giá

• Ngành Bank giữ giá tốt nhất

• Mua chỉ số VN30 lợi nhuận hơn mức tăng VNI

• NĐT được coi là thành công nếu NAV tăng trên 16% (khả năng chưa tới 15% đạt được)

Read More

TRIẾT LÝ ĐẦU TƯ BY CVN

 Triết lý là những quan niệm về đầu tư cổ phiếu, nó sẽ giúp hoàn thiện phương pháp đầu tư của mình. Triết lý của mình có thể đúng với người này, sai với người kia. Và nó khác với nguyên tắc là mình không cần bắt buộc phải tuân theo. Chính vì vậy mình tạo riêng ra topic này

1. Trong Uptrend, đầu sóng đánh chứng, cuối sóng đánh BDS. Đơn giản nhẹ đầu

2. Ai cũng phải trải qua giai đoạn Kẹp, lỗ nhiều, cháy, lỗ ít, hòa, lãi nhẹ, lãi mạnh.

3. Khi nhỏ lẻ ôm cash phòng thủ chiếm đa số, thị trường rất khó sập.

4. Mua thì tung hô. Bán thì chê. Đánh chứng vất vả kiếm tiền mà sống thiếu đạo đức thì tiền ko đến đâu.

5. Nếu không biết mua "khi vào sóng tăng" thì phải biết bán"khi vào sóng giảm". Không có đúng sai. Chỉ có nguyên tắc

6. Thị trường tạo đáy sau sụp đổ thì dòng tiền rất yếu. Lúc này phải tham gia vào những cổ phiếu ngách, có thanh khoản thấp và có câu chuyện đủ lớn về lợi nhuận hay sát nhập..

7. Đầu tư không phải để mua Lexus ngày ngày đi làm, mà để ngày ngày tự do đi bộ ra suối

8. Đầu cơ có 1 cái hay mà ít người nói là Bạn Càng ở lâu trong thị trường, bạn càng dễ gặp rủi ro. Theo cách nghĩ này thì đầu cơ là ít rủi ro.

9. Cái khó của đầu cơ là lúc nào mua, lúc nào bán

10. Trong đầu tư, mua và nắm giữ cùng với bán và đợi cơ hội đều là 2 việc khó

11. Đầu tư là một hành trình mà ở đó bạn rèn luyện tư duy đúng, học hỏi từ sai lầm, kỷ luật trong từng quyết định và trưởng thành sau mỗi giai đoạn thị trường

12. Trong đầu tư, biến động và sự khó dự phóng chính là một loại rủi ro.

13. TT đi ngang nên phải chốt không nên ăn tham. TT lên thì ôm chặt sóng dòng. TT mà down trend thì cứ để cho nó về đáy XH làm quả đổi đời ở đáy.

14. Đầu tư không phải trading T+ suốt ngày cho tốn thuế phí, mà là mua theo các nhịp tăng vững (tích lũy đủ và có dòng tiền lớn) hoặc mua khi hoảng loạn làm giá cả cách xa giá trị (hàng cơ bản bị bán tháo theo thị trường)

15. Phương pháp trị liệu cảm xúc : Có kế hoạch và hành động theo nguyên tắc

16. Khi thị trường nó xấu, nó gãy do có tin quá lớn đó, thì phiên đầu tiên là phiên chạy. Cố gắng bán bằng mọi giá ở phiên đó với giá tốt nhất

17. Chỉ đánh ở pha kéo, không gồng ở pha giảm

18. Việc mua con gì, mua khi nào… tuy quan trọng nhưng so với việc quản trị rủi ro và làm chủ cảm xúc thì nó chỉ là thứ yếu.

19. Khi nào mà bạn mất tiền hoặc lãi to mà mặt không biến sắc thì lúc ấy hãy tham gia thị trường vì khi ấy bạn đã rèn được tâm lý, kiểm soát cảm xúc.

20. Đầu  tư cơ bản theo kinh tế vĩ mô luôn chính xác và an toàn. Đầu tư theo kỹ thuật ngắn ngày là hình thức cờ bạc, đứa sau ăn tiền đứa trước.

21. Thị trường tài chính nói chung là không thể dự báo. Vì thế, luôn phải có nhiều kịch bản… Trên thị trường tài chính, thực tế thường diễn ra ngược lại những gì bạn dự báo.

22. Chúng ta thường có khuynh hướng thích bắt đáy sớm và thoát hàng quá trễ sau khi đỉnh tạo lập

23. Khi điều tồi tệ nhất xảy ra, chỉ cần một chút cải thiện nhỏ, cũng khiến giá tăng rất mạnh. George Soros

24. Sau nhiều năm đầu tư và hiểu rõ thị trường, bạn sẽ thấy kiếm tiền từ TTCK rất dễ. Cái khó hơn là giúp người khác cũng kiếm được như bạn

25. Trường phái đầu tư giá trị bị thua lỗ ở VN, vì TTCK VN phụ thuộc nhiều vào tín dụng rẻ hay đắt hơn là phụ thuộc vào giá trị

26. Thị trường có lên có xuống. Và khi thị trường lên xuống không quá mạnh và không do một lý do trọng yếu nào đến từ vĩ mô thì việc lựa chọn doanh nghiệp tiềm năng vẫn sẽ mang lại mức sinh lời 20-50% trong năm là điều dễ dàng.

27. Mua vì TA, FA, sóng ngành, chất xúc tác. Bán vì TA.

28. Tài chính không phải là mua bán một món hang gì đó ăn chênh lệch. Nó là 1 hành trình quản lý tài sản một cách khoa học.

29. Đầu tư tài chính một là mua các tài sản lõi, năm nào cũng tăng 10% trở lên. Hai là mua tài sản có tính rủi ro nhưng lời 3-4 lần. Các phương pháp ăn vài % khác đều dẫn đến thua lỗ dài hạn

30. Đánh cổ phiếu, mỗi năm tìm 3-5 cổ phiếu, mua vào lời 50% với bluechip và 100% với penny. Đừng ăn lẻ 5-10% để rồi cuối sóng lỗ nặng

31. Một trong những điều hay của đầu tư tài chính đó là việc ta phải tính toán được những thứ sắp xảy ra, dựa trên những thông tin không đầy đủ hoặc chưa xuất hiện trên sổ sách, để từ đó ra quyết định phải làm gì tiếp theo.

32. Các nguyên tắc giao dịch đúng đắn nó đi ngược lại bản năng tự nhiên của con người. Và bạn cần phải hiểu tại sao để làm được những điều đó.

33. Đầu tư cổ phiếu, hoặc là lời 100% trên số tiền lớn hoặc là không chơi. Nó không đáng để kiếm lấy vài % rồi lỗ vài chục %. Trong trading nó là tỷ lệ R/R.

34. Trên Thị trường tài chính, muốn giàu có bền vững, phải tránh xa hai chữ Hi vọng và Giá như. Cái gì hiểu rõ thì mới tham gia. Không nắm rõ thì thôi.

35. Lướt sóng thì vui thật đấy, nhưng so với việc chuẩn bị vốn thật kỹ trước nhịp tạo đáy lớn của VN Index, sau đó mua và giữ, thì lướt sóng chỉ là trò con nít.

36. Vĩ mô là cái gốc của đầu tư. Hiểu đúng, đủ bạn sẽ đầu tư trăm trận trăm thắng, và không cần chăm chăm hồi hộp theo từng nhịp lên xuống hang ngày

37. Ba điều cần tránh khi tham gia đầu tư chứng khoán : Muốn – Sợ - Thờ Ơ.

38. Khi đầu tư, bạn hãy chọn cách đánh sao cho Khi tham gia đánh 1,2 trận lớn, sẽ giúp bạn làm nên cơ đồ, chứ không phải đánh trăm trận mà vẫn lãi tiền lẻ.

39. Thị trường chứng khoán yêu người học hỏi, ghét người khoe lãi. Tôn trọng thị trường bằng cách dùng 90% thời gian để đọc, mở rộng kiến thức từng ngày

40. Quy luật ngầm khi tham gia đầu tư cổ phiếu: BIẾT nhiều - LÀM ít - ĂN nhiều. BIẾT ít - LÀM nhiều - CHÁY Tài khoản

41. Trên TTCK VN bắt đáy chuẩn là học sinh giỏi. Đánh vượt đỉnh là học sinh khá. Đầu tư theo TA là học sinh trung bình. Thường xuyên thua lỗ là học sinh kém.

42. Một nguyên tắc quan trọng trong đầu tư, đó là đừng chống lại xu hướng và thời điểm. Muốn kiếm được tiền, bạn phải có khả năng để nhận định xu hướng, cũng như các thời điểm đảo chiều

43. “Đau đớn + phản ánh = tiến bộ”. Những thua lỗ đau đớn và những lần phản ánh, rút kinh nghiệm và học tập sẽ tạo ra tiến bộ trong trading - Ray Dalio

44. TTCK hoạt động theo dòng tiền và sự kiện trọng yếu. Nên 2 điều này quan trọng, chứ nó không đi theo phân tích kỹ thuật

45. Hãy coi mỗi lần điều chỉnh của thị trường giống như một đoạn cua trong đua xe vậy đó là cơ hội để bạn vượt lên ( gia tăng tài sản) chứ không phải là mất đi.

46. Cổ phiếu giảm 30% doanh nghiệp vẫn thế, cổ phiếu tăng lại 50% doanh nghiệp vẫn thế. Chỉ có Index và tâm lý của bạn biến động mà thôi. Hiểu doanh nghiệp và biết đắt rẻ sẽ bớt đau đầu vì index và bớt sợ hơn.

47. Đầu tư chạy theo index thật sự khó cho tất cả mọi người. Khi index tăng ta ngại mua vì thấy giá đã cao, khi index giảm ta cũng ngại mua vì sợ giảm tiếp. Chỉ khi nào thị trường sắp đạt đỉnh ta mới tự tin mua để rồi sập mặt (90% nhà đầu tư dính, chắc chắn).

48. Người thắng không phải là người mua được cổ phiếu tốt mà là người đầu tư theo nguyên tắc

49. Trong đầu tư cổ phiếu, nên loại bỏ từ hy vọng, mong chờ trong suy nghĩ của bạn ra. Tốt hơn hãy dùng kỳ vọng và nguyên tắc để hành động.

50. Để ý đến TT chung ít thôi. Dành thời gian nghiên cứu siêu cổ. 10% xem thị trường chung. 90% nghiên cứu vĩ mô ngành công ty

51. Đứng ngoài cầm tiền cũng là một mã cổ phiếu. (DNCT). Hãy sẵn sàng mua nó bất cứ lúc nào bạn thấy có rủi ro

52. Phân tích của bạn dùng trước khi vào lệnh, sau khi vào lệnh mọi việc chỉ còn là tuân thủ kỷ luật. Không còn hi vọng, mong cầu.

53. P/E sẽ quan trọng trong đầu tư giá trị, và không quan trọng trong đầu tư tăng trưởng.

54. Đừng sợ mất cơ hội, hãy sợ mất tiền. Thà mất hàng còn hơn bị lỗ

55. Sợ mất lãi không bán thì bạn sẽ mất lãi. Sợ bị lỗ nên bán thì bạn sẽ không lỗ.

56. Với những người mới tham gia TTCK, không nên dùng margin trong 3 năm đầu. Điều này đơn giản như việc bố mẹ cấm ta uống rượu hút thuốc trước tuổi vị thành niên. Tất nhiên đa số đều nốc rượu bắn thuốc lào rất sớm.

57. Nói chung phân tích cơ bản liên quan đến câu hỏi tại sao một cái gì đó trên thị trường sẽ xảy ra, và phân tích kỹ thuật cố gắng trả lời câu hỏi khi nào sẽ xảy ra.

58. Phân tích biểu đồ ít thôi. Phân tích dòng tiền và phân tích xu hướng nó mới là quan trọng - Lê Quang Trí

59. Khi còn nghi ngờ, hãy rời xa thị trường. Trì hoãn sẽ đỡ tốn kém hơn là thua lỗ.

60. Hãy hành động dựa trên đánh giá của bản thân hoặc dựa hoàn toàn vào đánh giá của người khác.

61. Bạn kiếm tiền nhờ một vài khoản lãi lớn, chấp nhận có nhiều khoản lỗ nhỏ. Chứ không phải nhặt nhanh từng khoản lãi nhỏ. Chính vì vậy, không cần trading trong ngày

62. Nếu muốn kiếm 20-30% một năm thì hãy là nhà đầu tư, còn nếu bạn muốn là nhà vô địch với hiệu suất hơn 100% mỗi năm thì hãy là một nhà giao dịch

63. Giao dịch khi thị trường thuận lợi. Tập trung nắm giữ tiền mặt trong thị trường Con gấu, không bắt buộc phải giao dịch khi thị trường không thuận lợi – O’neil

64. Khi cổ phiếu có nền đi ngang với vol nhỏ, bạn không biết được nó sẽ tăng hay giảm khi thoát khỏi nền cho đến khi nó xác nhận.

65. Tâm lý chỉ làm chúng ta mất tiền chứ không thể kiếm đc tiền

66. Chỉ giao dịch khi thị trường tăng hoặc giảm rõ ràng - livermore

67. Bắt đáy thì cũng được thôi, nhưng đợi qua đáy rồi vào thì sẽ còn tốt hơn.

68. Đừng hỏi vì sao bạn mãi chưa thành công khi bạn chưa thể cắt lỗ tự động như một cái máy theo đúng nguyên tắc bạn đề ra

69. Mỗi khi mua và bán cổ phiếu thì chỉ có đúng và sai chứ không có hy vọng cổ  phiếu sẽ tăng giá trở lại hay Nỗi Sợ bán đi rồi cổ phiếu sẽ tăng

70. Trong đầu tư, đặt rủi ro lên trên lợi nhuận

71. Thị trường chứng khoán rất hay đánh lừa bạn. Chính vì vậy, hành động theo những nguyên tắc bạn đề ra, sẽ giúp bạn tránh được những cú lừa đó

72. Bạn không nhất thiết phải mất tiền để học được những bài học, bạn có thể học được nó nếu bạn tuân thủ những quy tắc bạn đề ra

73. Dù bạn có dự đoán đúng thị trường thì cũng đừng hành động cho đến khi thị trường xác nhận dự đoán đó

74. Một giao dịch đúng là một giao dịch mà khi mua cổ phiếu mình có lãi ngay từ lúc mua và cổ phiếu đó bước vào một phase tăng giá ít nhất là 20%

75. Thà mất hàng còn hơn bị lỗ - Nguyên tắc rút ra từ kinh nghiệm thực chiến

76. Đừng bao giờ biến những giao dịch mang tính đầu cơ trở thành đầu tư

77. Vấn đề không phải là bạn đúng hay bạn sai, mà là khi đúng thì bạn làm gì, khi sai thì bạn làm gì

78. Mua vì cái gì thì bán vì cái đó

79. Full margin chỉ dùng để đánh lên trong một xu thế tăng rồi hạ ngay khi đảo chiều

80. Quan điểm rằng VNI đi theo từng tầng giá một, khi hành động sẽ hành động khi chỉ số này tiến đến từng tầng giá đó, đặc biệt hay khi bắt đáy

81. Mọi con sóng tăng giá, giảm giá của VNI đều có yếu tố vĩ mô tác động, hiều biết vĩ  mô kém rất dễ khiến bạn sập hầm

82. Khi VNI điều chỉnh giảm, nó là con tàu bị chìm xuống đáy biển, VNI sẽ không trồi lên ngay, mà nó sẽ dập dìu ở đáy đó 1 thời gian, hiểu được điều này rất quan trọng, nó sẽ giúp bạn không ham mua sớm vì sợ mất cơ hội, và định được thời điểm mua chính xác hơn

83. Đi vol hay còn gọi là tăng giảm cổ phiếu một cách hợp lý, sẽ làm tăng lợi nhuận của bạn lên rất nhiều so với mua và nắm giữ

84. Khi hoang mang không biết làm gì, hãy đặt bán 1 nửa, giữ 50% tiền và 50% cổ. Chiến lược bán một nữa luôn giúp bạn thắng dù thị trường tăng hay giảm

85. Nguyên tắc đầu tiên của đầu tư là bảo toàn vốn và quản trị rủi ro trước khi kiếm tiền được từ thị trường.

86. Đầu tư là nghệ thuật hơn là khoa học. Mà nghệ thuật thì cần thời gian để có thể cảm thụ được. Để cảm thụ được thị trường, sẽ phải mất 3-5 năm

87. Hãy coi giao dịch là một nghề nghiệp chứ không phải là một sở thích, bởi nghề nghiệp sẽ giúp bạn kiếm tiền, còn sở thích sẽ luôn làm bạn mất tiền

88. Đại học chỉ mang lại cho bạn tấm vé để vào đời, khả năng tư học và ngành nghề bạn chọn những năm sau đó sẽ quyết định bạn là ai. Nghề đầu tư cũng vậy

89. Tính theo phiên, thì có phiên tăng phiên giảm, nhưng xu hướng một khi đã đổi thì không dễ quay trở lại liền

90. Không cố đoán đỉnh và đáy, trong một trend lên, biết đủ là ok, trong một trend xuống, biết căn thời điểm và chọn được cổ phiếu tốt là được

91. Sống đơn giản và tiết kiệm, để dành tâm trí cho việc đầu tư

 

Read More

VÀI LỜI KHUYÊN GIẢN ĐƠN - DFUND

 Đừng bao giờ ngủ khi đang thua lỗ. Đóng bất kỳ vị thế nào không cho thấy lợi nhuận vào cuối ngày. Giữ cho danh mục đầu tư xanh. Tưới nước cho hoa và nhổ cỏ dại (mua - giữ cổ khoẻ, có lãi - nhanh chóng bán cổ phiếu thua lỗ)

Đừng áp đặt ý kiến của người khác lên bạn. Hãy chơi một ván bài đơn độc, người ra quyết định và chịu trách nhiệm là bạn.

Hãy cẩn thận với những ngày có biến động PnL lớn. Những ngày này có thể là nguyên nhân gây ra giai đoạn giao dịch theo cảm xúc.

Giao dịch nên càng dễ dàng càng tốt. Nếu mọi thứ trở nên khó khăn, hãy chuyển hướng tập trung để bảo vệ vốn và tinh thần.

Mất tiền cảm thấy đau đớn gấp trăm lần so với lúc thắng.

Bản chất con người trái ngược với bản chất thị trường. Khi bạn cảm thấy sợ hãi cùng số đông, bạn nên cảm thấy hy vọng. Và khi bạn nên cảm thấy hy vọng, bạn hãy nhớ cảm lúc sợ hãi. Giữ vững kỷ luật trong đầu tư.

Kỳ vọng sai lầm là gốc rễ của hầu hết các sai lầm trong giao dịch. Kỳ vọng thực tế chính xác là nền tảng cốt lõi của giao dịch thành công.

Điều tạo nên sự khác biệt giữa nhà giao dịch chuyên nghiệp có lợi nhuận và nhà giao dịch nghiệp dư thua lỗ là nhà giao dịch chuyên nghiệp ít mắc lỗi hơn. Giống như trong quần vợt: Người chơi nào để mất ít điểm nhất sẽ thắng.

Một sai lầm thường không đến một mình. Và chính lần thứ hai, thứ ba và thứ tư mới gây đau đớn.

Cái gì rẻ thì rẻ vì một lý do nào đó, và cái gì đắt thì đắt cũng vì một lý do nào đó.

Làm nhiều hơn những việc có hiệu quả và ít hơn những việc không có hiệu quả.

************************

Bạn là cỗ máy thực hiện kịch bản chứ không phải là thầy bói dự đoán tương lai.

Thiết lập kịch bản giao dịch theo đúng quy tắc và chỉ thực hiện mà không do dự khi nó thực sự xảy ra.

Mục tiêu của bạn không phải là dự đoán tương lai mà là cải thiện độ chính xác khi thực hiện kịch bản bạn đã thiết lập. Kịch bản không phải là dự đoán mà là kế hoạch thực hiện dựa trên các giả định.

Ví dụ, nói "Nếu trời mưa, tôi sẽ dùng ô" chỉ là một kế hoạch—hoàn toàn khác với việc tuyên bố "Hôm nay chắc chắn trời sẽ mưa!" Nếu trời mưa, hãy dùng ô; nếu trời không mưa, thì đừng dùng ô. Cả hai đều đúng.

Người mới bắt đầu có xu hướng bám vào một kịch bản duy nhất mà một chuyên gia trình bày tại một thời điểm nào đó và phàn nàn, "Lúc đó anh đã nói là trời sẽ mưa mà!" Nhưng tất nhiên, người chuyên nghiệp đã có sẵn kịch bản cho khả năng trời sẽ không mưa.

***********************************

 Giao dịch tốt không có nghĩa là có lợi nhuận ngay lập tức. Một giao dịch tốt là một giao dịch mà bạn tuân theo kế hoạch, quản lý rủi ro và thực hiện đúng quy tắc.

Giao dịch xấu không có nghĩa là thua lỗ. Giao dịch xấu là khi bạn phá vỡ nguyên tắc của mình, ngay cả khi có lợi nhuận.

Read More

Phải Bán Khi Thị Trường Giảm Giá

🔴Theo kinh nghiệm thực chiến, mỗi khi thị trường bước vào nhịp chỉnh mạnh hoặc sập, việc bán hết cổ phiếu để cầm tiền mặt rồi chờ thị trường tạo đáy và xu hướng phục hồi rõ ràng sẽ giúp nhà đầu tư có cơ hội lựa chọn lại những cổ phiếu khỏe, cổ phiếu dẫn dắt mới (leader) sau nhịp điều chỉnh. Cách làm này giúp bảo vệ vốn, tránh gồng lỗ trong giai đoạn không chắc chắn, đồng thời khi thị trường hồi phục, NAV có thể tăng nhanh hơn 80% so với việc giữ cổ phiếu yếu chỉ vì hy vọng. Lý do là khi thị trường phục hồi, dòng tiền không phải lúc nào cũng quay lại với cổ phiếu mình đang nắm, đặc biệt là các cổ phiếu đã mất trend. Thay vào đó, thị trường thường xuất hiện dòng cổ phiếu mới, nhóm ngành dẫn sóng mới – và chỉ khi ở ngoài quan sát với tâm thế sẵn sàng, nhà đầu tư mới nhận diện và vào lại đúng thời điểm.

🔴Chiến lược này đã được nhiều nhà đầu tư huyền thoại áp dụng thành công. Mark Minervini từng nói: “Being in cash is a position” – “Giữ tiền mặt cũng là một vị thế”. Ông cũng nhấn mạnh rằng: “The key to outperforming is not losing big” – “Chìa khoá để vượt trội là không để thua lỗ lớn”. Còn William O’Neill, cha đẻ của phương pháp CANSLIM, đã khẳng định: “The whole secret to winning in the stock market is to lose the least amount possible when you're not right” – “Bí quyết chiến thắng trên thị trường là thua ít nhất có thể khi bạn sai”. Ông cũng từng nói: “Sell when it’s time to sell, don’t wait for hope” – “Hãy bán khi cần bán, đừng chờ hy vọng”.

🔴Chiến lược này thường giúp tăng NAV nhanh và bền vững hơn rất nhiều so với việc ngồi gồng lỗ mà không rõ thị trường sẽ hồi khi nào, và nếu hồi thì cổ phiếu của mình có còn được dòng tiền quan tâm hay không.

Giữ kỷ luật, quản trị rủi ro và kiên nhẫn chờ thời là điểm chung của tất cả những nhà đầu tư thành công. Bởi như Minervini từng nói: “When the market tells you to get out, get out!” – “Khi thị trường nói bạn phải rút ra – hãy rút ra!”

Read More

Phương Pháp Đầu tư Theo Dòng Tiền

 Cách nhận biết CP mạnh: 1: Có dòng tiền xanh vol lớn, 2: Đợi phiên xác nhận. Chấp nhận mua cao hơn 10-15% không sao hết vì CP sẽ tăng 40-50% trong ngắn hạn

 Chỉ đánh CP có dòng tiền xác nhận

Ví dụ với HSG, CTG Break giả (bẫy break)

MSN: Nến xác nhận: (Vol + giá)

Tương tự: DGW , nến hnay pull back -1%, mai xanh lại 3%

Chỉ đánh cổ khỏe, lỡ vào nhầm pha break giả thì cắt lỗ ngay, đợi pha nến xác nhận vào lại sau đừng cố chôn vốn

Khi bạn quyết định đánh theo dòng tiền, thì phải biết cách bơi theo dòng tiền, phải chơi theo cuộc chơi của MM. Đừng cố chấp mua CP ở dưới rồi đợi nó tăng giá

Khi đầu tư theo dòng tiền, đủ hàng thì cổ tự lên, đủ sóng tự tăng, BCTC xấu cũng tăng, móc cống cũng tăng. Những lúc như này phải bung margin hết cỡ theo thị trường, nở MG mua, chỉnh mua, đạp mua, phải mua đừng bán

Break, vol to, phiên xác nhận. Đủ 3 yếu tố này thì hãy vào.

Ở những phiên pullback thì hay nhất là chúng ta sử dụng lượng mg nở ra để mua (đối với những ai full mg) hoặc bắt đầu dùng mg với những ai chưa sử dụng

MSN tôi vào thêm hàng ở cây pullback này, giờ nó tăng là tăng 1 mạch

********************

Khi đầu cơ theo dòng tiền có nghĩa là tiền ở nhóm ngành nào thì ta ở đó, yếu tố FA chỉ là câu chuyện, không quá quan trọng. VD 2026 Nhóm dầu khí tăng vẫn cứ tăng dù kinh doanh đi lùi, hay nhóm VIC tăng từ 04.2026 dù đã tăng x10 trước đó, trong khi thị trường đi ngang. chú ý tuân thủ nguyên tắc khi đầu cơ là được

Read More

Làm Gì Khi Xảy Ra Flash Crash

 Với việc xảy ra sự cố bên phái sinh ngày 26.05.2025, đây được coi là một sự kiện Flash Crash. 

✅Khái niệm: "Flash Crash" là hiện tượng giá chứng khoán lao dốc mạnh trong thời gian ngắn, thường chỉ vài phút, rồi hồi phục nhanh chóng. Nguyên nhân thường đến từ việc rút lệnh hàng loạt, giao dịch thuật toán hoặc lỗi kỹ thuật.

✅Diễn biến: sáng nay VN30F1M bất ngờ giảm mạnh với mức giảm sốc hơn 100 điểm trong tích tắc, đưa giá từ vùng 1400 về giá sàn 1308 chỉ trong một cây nến 1 phút – mức dao động tương đương 7%, cực kỳ bất thường trong bối cảnh không có thông tin tiêu cực nào từ vĩ mô hoặc thị trường cơ sở. Điều đáng chú ý là chỉ vài phút sau cú rơi mạnh, chỉ số nhanh chóng hồi phục về lại vùng 1.395 điểm, cho thấy không có lực bán thực sự lớn và liên tục.

✅Đánh giá cá nhân: Giả thuyết về việc các "cá mập" thử lệnh bán để kiểm tra phản ứng thị trường.

Việc tạo ra các đợt giảm mạnh rồi hồi phục nhanh có thể nhằm mục đích:

1. Kiểm tra độ sâu thị trường: Xem xét khả năng hấp thụ lệnh bán lớn.

2. Tạo hiệu ứng tâm lý: Khiến nhà đầu tư quen với việc thị trường giảm rồi hồi phục, từ đó mất cảnh giác.

3. Chuẩn bị cho đợt bán thật sự: Sau vài lần "thử lửa", một đợt bán mạnh có thể diễn ra khi nhà đầu tư không còn đề phòng. " Quá tam ba bận" nó sẽ bán thật và bán mạnh vào lần thứ 4

✅Khuyến nghị cho nhà đầu tư

1. Giữ vững tâm lý: Không nên hoảng loạn bán tháo khi chưa rõ nguyên nhân.

2. Theo dõi thị trường: Quan sát kỹ các dấu hiệu bất thường và tin tức chính thống.

3. Đa dạng hóa danh mục: Tránh tập trung vào một nhóm cổ phiếu hoặc ngành nghề.

4. Sử dụng lệnh điều kiện chặn lãi, chặn lỗ: Để kiểm soát rủi ro trong các phiên biến động mạnh

Read More

Cách phân tích bảng cân đối kế toán hiệu quả

Trả lời 12 câu hỏi sau:

1. Công ty có bao nhiêu tiền mặt?

👍Nhiều tiền mặt hơn nợ vay.

2. Công ty có các khoản phải thu không? Bao nhiêu?

👍 Không có. Điều này có nghĩa là công ty được thanh toán bằng tiền mặt.

3. Công ty có hàng tồn kho không? Bao nhiêu?

👍 Không có. Điều này có nghĩa là công ty không phải lo quản lý hàng tồn kho.

4. Công ty có lợi thế thương mại (goodwill) không? Bao nhiêu?

👍 Không có. Điều này có nghĩa là công ty phát triển một cách tự nhiên, không phụ thuộc vào việc mua lại doanh nghiệp khác.

5. Tài sản lớn nhất của công ty là gì?

👍 Tiền mặt. Điều này có nghĩa là công ty có sự linh hoạt tài chính cao.

6. Công ty có nợ không? Bao nhiêu? Loại gì?

👍 Không có. Điều này có nghĩa là công ty không sử dụng nợ để tài trợ hoạt động.

7. Công ty có doanh thu chưa thực hiện (deferred revenue) không?

👍 Có. Đây là dấu hiệu cho thấy công ty nhận tiền trước khi cung cấp sản phẩm/dịch vụ.

8. Nợ lớn nhất của công ty là gì?

👍 Doanh thu chưa thực hiện. Xem câu 7.

9. Công ty được tài trợ bằng gì? Nợ hay vốn chủ sở hữu?

👍 Vốn chủ sở hữu. Điều này có nghĩa là công ty không có nợ vay.

10. Công ty có cổ phiếu ưu đãi không?

👍 Không. Cổ phiếu ưu đãi là dấu hiệu cho thấy công ty có cấu trúc tài chính kém hiệu quả.

11. Lợi nhuận giữ lại có dương và tăng trưởng không?

👍 Có. Điều này có nghĩa là công ty có lợi nhuận và giữ lại lợi nhuận để phát triển.

12. Công ty có cổ phiếu quỹ không?

👍 Có. Điều này có nghĩa là công ty đang mua lại cổ phiếu của chính mình.

Read More

NHIỀU ĐIỀU VỀ RÚT RUỘT CỔ ĐÔNG CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẠI CHÚNG - VIỆT CARLO

 1. Các kỹ thuật cơ bản để rút ruột công ty cổ phần đại chúng, tôi sẽ ghi thêm cả phần tự đặt câu hỏi tự trả lời vì các bạn có thể còn mơ hồ:

a. Bán lại dự án bất động sản cho công ty sân sau hoặc cá nhân với giá bán thấp:
- Hội đồng quản trị bỏ túi phần chênh lệch
- Vừa ko phải chia lợi nhuận cho cổ đông, vừa tránh thuế vì cá nhân chỉ chịu 2% thuế TNCN
=> Câu hỏi: Vậy cổ đông không thắc mắc gì sao, khi công ty quyết định bán dự án với giá vốn và chịu lỗ trong kỳ ?
=> Thay mặt HDQT công ty đó, tôi trả lời bạn:
“Thưa quý cổ đông, trong giai đoạn nền kinh tế biến động bất lợi, pháp lý khó khăn, lãi suất lên dẫn đến sức hấp thụ thấp, ban điều hành ưu tiên dòng tiền để công ty có thể có nguồn lực sẵn sàng thu gom quỹ đất giá rẻ sắp tới khi cần, chuẩn bị cho chu kỳ đất mới. Với tinh thần trách nhiệm cao nhất vs cổ đông và niềm tin mạnh mẽ vào sự phục hồi thị trường 1-2 năm tới, chúng tôi quyết định hy sinh lợi nhuận 1 kỳ để đạt các lợi ích dài hạn to lớn hơn cho cổ đông.”
b. Đem tiền cho vay hoặc hợp tác đầu tư với công ty hoặc cá nhân sân sau, có thể là bên liên quan chính thức hoặc công ty ma không liên quan:
=> Câu hỏi: Vậy cho vay hoặc hợp tác đầu tư không đòi được thì ăn nói sao với cổ đông ?
=> Cho vay mà con nợ làm ăn thua lỗ không đòi được, hợp tác đầu tư mà thua lỗ không có lợi nhuận để chia là bình thường. Nếu không đòi được thì trích lập dự phòng phải thu khó đòi cho công ty chịu chi phí và xóa sổ khoản nợ, hoàn toàn hợp pháp.
c. Phát hành riêng lẻ giá thấp: Lãnh đạo có thể tay không bắt giặc, vay nóng để lấy tiền mua cổ phiếu riêng lẻ hoặc rút ruột để lấy tiền mua cổ riêng lẻ.
- Nếu rút ruột để lấy tiền, sẽ có 1 giai đoạn dìm giá cổ phiếu bằng cách ép cho lợi nhuận xuống thấp thậm chí lỗ trong 1 2 quý (bằng nhiều cách, ví dụ sang tay dự án giá rẻ cho sân sau nói trên hoặc dừng dự án lãi cao tạm thời chưa tiến hành), vừa làm công ty lỗ, giá cổ phiếu xuống thấp, vừa rút lấy tiền để mua chính cổ phiếu bán tháo giá rẻ của các bạn.
- UBCK chấp nhận phương án phát hành của DN và việc phát hành diễn ra, cá nhân sân sau đứng tên đóng tiền đàng hoàng, nhận cổ phiếu, và công ty tuồn tiền đó ra trả lại cho lãnh đạo bằng nhiều hình thức (cho vay hoặc hợp tác đầu tư, trả trước người bán, phải thu khách hàng), khi đó giá vốn cổ phiếu là 0 đồng.
- Tất nhiên sau khi đã mua được cổ phiếu, lợi nhuận lại được cho trở lại như bình thường bằng việc tiến hành tiếp các dự án biên lãi cao để đẩy giá lên.
d. Phát hành cho cổ đông hiện hữu: chú ý khi lãnh đạo cũng đồng thời là cổ đông lớn. Thực hiện các thủ thuật giá vốn 0 đồng và rút tiền ra tương tự ở kỹ thuật ở câu C. Phương án sử dụng vốn do ĐHDCD thông qua có thể đc HDQT thay đổi sau đó, hoặc chính phương án sử dụng vốn do ĐHDCD thông qua cũng đã ảo vì lãnh đạo đồng thời là cổ đông lớn có tỷ lệ biểu quyết cao.
e. Ưu ái cho nhà cung cấp công ty sân sau với giá cao hoặc các thủ thuật rút ruột trên nhằm làm công ty lỗ, cổ phiếu xuống giá, dùng tiền rút ruột để mua lại cổ phiếu giá rẻ, sau đó ép lợi nhuận tăng đột biến trong thời gian ngắn để bán ra.
f. Tạm ứng cho nhân viên, cá nhân liên quan hoặc không liên quan 1 số tiền lớn vô lý (vài trăm thậm chí cả nghìn tỷ), không nói rõ mục đích, không tài sản đảm bảo, và dĩ nhiên khoản này không hề giảm trong nhiều quý, trong vài năm.

2. Các dấu hiệu rút ruột trên báo cáo tài chính:

a. Tiền mặt và tiền gửi (đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn) gọi chung là tiền: Tiền mặt về lý thường phải tăng gần cùng 1 tốc độ với tốc độ tăng trưởng kinh doanh (doanh thu, lợi nhuận), nếu doanh nghiệp vừa thu tiền phát hành tăng vốn từ cổ đông thì lại càng phải có nhiều. Nếu doanh thu lợi nhuận tăng trưởng tốt, mỗi năm lãi cả nghìn tỷ, lại còn liên tục phát hành tăng vốn cũng cả nghìn tỷ, mà tiền thường xuyên chỉ có vài chục tỷ, đó là dấu hiệu có vấn đề.
- Đây cũng là dấu hiệu điển hình vì số tiền lớn thường chỉ xuất hiện ở công ty rút ruột trong thời gian ngắn (1-2 quý), rất khó không có tiền mà lập báo cáo tài chính con số ảo vì tiền mặt tiền gửi là 2 tài khoản kiểm toán kiểm tra nhanh chóng nhất. Mà nếu đã là công ty rút ruột mà còn để lại tiền trong công ty cho các bạn ngắm thì chẳng phải khùng sao.

b. Phải thu:
- Đầu tiên, chú ý nếu tổng phải thu quá lớn (trên 20% tổng tài sản là lớn, trên 30% xem là quá lớn).
- Nếu vậy, xem kỹ hơn:
+ Phải thu về cho vay: Trừ các định chế tài chính (bank, CTCK), các công ty sxkd bình thường không có chuyên môn nghiệp vụ cho vay nên cổ đông không ưu tiên việc cho tổ chức hay cá nhân khác vay. Ngoài ra, tiền phải được đầu tư vào các tài sản kinh doanh như tồn kho, phải thu khách, xây dựng cơ bản, TSCD, hoặc quỹ dự trữ để phục vụ tăng trưởng doanh thu cốt lõi, việc cho vay quá nhiều là 1 điều vô lý đặc biệt là cho cá nhân vay và không có tài sản đảm bảo, không có thuyết minh chi tiết mục đích cho vay, lãi vay thấp hơn lãi ngân hàng hoặc cho vay trên 12 tháng (dài hạn). Hơn nữa, chú ý nếu ghi nhận lãi cho vay thường xuyên nhưng lãi suất không bằng tiền gửi ngân hàng, và nếu có ghi nhận lãi suất (doanh thu tài chính) thì dòng tiền thu lãi suất đó không xuất hiện trong báo cáo dòng tiền trong năm (Dòng tiền từ hoạt động đầu tư) nghĩa là cơ sở để thấy không thực thu được tiền lãi. Các khoản cho vay tồn tại trong nhiều năm nhiều tháng không thấy thu hồi, hoặc có thu hồi ở ông A, ông B, ông C, thì cũng lập tức tuồn cho vay ông D, ông E, ông F, tóm lại là không có dòng tiền thực thu.

DCS - ĐẠI CHÂU 2021- Các khoản phải thu cho vay chiếm phần lớn tổng tài sản và đều là các cá nhân, không có thông tin rõ ràng.

FLC - 2016 - Các khoản cho vay đồng loạt xuất hiện cùng 1 năm, trong đó đa số là các công ty có dính dáng đến FLC, 1 số công ty mới thành lập được nửa năm, vài công ty có chung 1 người đại diện pháp luật.
+ Phải thu khác: Hợp đồng hợp tác đầu tư (bất động sản), đặc biệt chú ý khi các đối tượng nhận hợp tác đầu tư BDS là cá nhân hoặc công ty mới thành lập, vốn điều lệ 2-3 tỷ mà hợp tác đầu tư làm dự án cả nghìn tỷ, hoặc các công ty/cá nhân liên quan (thường ít, vì bọn nó thiếu gì công ty), và các khoản này nằm đó thời gian dài (vài năm), hoặc cứ thu hồi 1 khoản của ông A thì lại dùng tiền đó hợp tác với ông B, tiền chỉ luân chuyển chắp vá chứ không thực sự thu được.
+ Trả trước người bán: DN có trách nhiệm chiếm dụng vốn tối đa của người bán, sẽ vô lý khi khoản này quá nhiều, nhiều hơn cả phải thu khách hàng, và nằm đó ít biến động trong 1 thời gian rất dài, thậm chí số dư còn tăng lên theo thời gian trong khi công ty thiếu tiền nên vẫn phải tăng vay nợ ngân hàng.

FLC 2016 - Trả trước cho người bán phần lớn là cho ROS và bên liên quan.
c. Đầu tư tài chính dài hạn: DN đầu tư liên tục vào các khoản này, đặc biệt chú ý khi vốn đầu tư là từ tăng vốn cổ đông. Tuy nhiên sau đầu tư thì cổ đông ko check được hiệu quả: Các công ty đó lỗ hoài hoặc không lãi mấy, hoặc ghi nhận theo phương pháp giá gốc (công ty liên doanh liên kết) nên không thể biết được kết quả kinh doanh của chúng, và doanh nghiệp không hề nhận được cổ tức từ công ty đầu tư ấy qua nhiều năm. Tóm lại, tiền đầu tư đi vào và im hơi lặng tiếng không còn thấy nhắc đến, không thấy hiệu quả nhưng công ty vẫn tiếp tục huy động vốn cổ đông để tích cực đi đầu tư thêm cty khác.

FID - Liên tục thoái vốn/rút vốn khỏi các khoản đầu tư với đường đi của tiền rất lắt léo, thiếu vắng cổ tức từ các khoản đầu tư, ghi nhận khoản đầu tư trên BC riêng theo phương pháp giá gốc dẫn đến sự khó khăn trong việc kiểm chứng hiệu quả làm ăn của các khoản đầu tư này.

3. 1 số doanh nghiệp có các quyết định tài chính bất thường trong quá khứ, tất nhiên số lượng DN ko chỉ có vậy:
a. GIL: Năm 2021, phát hành riêng lẻ 16.8 triệu cp giá 35,000 (1 nửa giá thị trường) tương ứng 46.67% lượng cp đang lưu hành, tiêu chí lựa chọn ndt rất mơ hồ.
b. VCR: quý 4/2020, phát hành riêng lẻ 144tr cp giá 10,000 (1 nửa giá thị trường) tương ứng gần 4 lần lượng cp đang lưu hành. Mục đích chào bán bổ sung vốn khu đô thị Cái Giá, Cát Bà. Đợt phát hành hoàn toàn cho nhiều cổ đông nhỏ lẻ không ai sở hữu trên 5%, và cổ đông hiện hữu không rõ đó là ai.
c. DGT: 2020, phát hành 44tr cp bằng 1.6 lần lượng cp đang lưu hành, giá bằng 36% thị giá. Tờ trình phương án phát hành chỉ nêu điều kiện chỉ là “không phải cdhh vì cty ko đủ điều kiện phát hành cho cdhh”. 1 nhóm cổ đông công ty đã khởi kiện ra tòa vì vi phạm trình tự triệu tập họp ĐHDCD, chậm công bố thông tin tài liệu (chỉ công bố 1 ngày trước khai mạc), giá chào bán cp riêng lẻ thấp hơn cả giá trị sổ sách. Danh sách cổ đông chiến lược do HDQT lựa chọn không chi tiết về điều kiện lựa chọn, năng lực và cam kết.
d. APC: 2018, 3 triệu cp riêng lẻ cho dưới 100 ndt và 6 tr cp cho cdhh giá 20,000, trong khi thị giá là 75,000. Sau đó vấp phải phản đối từ cổ đông phải hủy tờ trình và sửa giá ph lên 40,000. Đồng thời cổ đông chất vấn danh tính ndt chiến lược Torus Capital Investments Pte. Ltd (Singapore) vì đây là 1 công ty TNHH có vốn điều lệ 1,000 đô sing do bà Trần Hạnh Hoa sở hữu 100% vốn, thành lập nửa năm trước đó với chỉ 4 nhân viên.
e. JVC: 9/1/2015, chào bán cổ phiếu cho cdhh 50 triệu cp thu 750 tỷ. Kế hoạch ban đầu là mua sắm thiết bị khám sk lưu động, liên kết thiết bị y tế tại các bv, trung tâm kỹ thuật cao tại các bv và tổng thầu vật tư tiêu hao.
- Sau đó, 11/2015 HDQT JVC điều chỉnh kế hoạch sử dụng vốn, dùng 235 tỷ trả nợ ngắn và dài hạn do Vietinbank cưỡng chế nợ.
- Đến 4/2016 số tiền 785 tỷ tiền mặt và đầu tư tài chính biến mất. Trong đó 403 ứng trước, bảo lãnh và thanh toán hộ không rõ lý do cho CTCP thiết bị y tế triết tôn tiên (315 tỷ) và CTTNHH thương mại Hướng đông (88 tỷ), là các cty liên quan thành viên BGD cũ hoặc người nhà. Cả 2 khoản chưa được DHDCD phê duyệt và lập tức đã trích 100% dự phòng ?!
- 87 tỷ tạm ứng hầu hết là cho các lãnh đạo tiền nhiệm và đã dự phòng 94% (tức đã xác định mất gần hết không thể thu hồi).
f. SKG: Nghi vấn mua tài sản cố định (tàu chở khách) với giá cao từ công ty sân sau. Từ đó làm cho biên lợi nhuận gộp vốn luôn ở mức cao (70%) sau 2016 sụt giảm dần, đi đôi với sự gia tăng mạnh mẽ từ tài sản cố định hữu hình do mua tàu với mức giá cao hơn trước 2016 rất nhiều.

SKG – Tỷ suất lợi nhuận gộp đảo chiều mạnh đi cùng với giá trị mua sắm đột biến của tài sản cố định (tàu) giai đoạn 2016 – 2017.

4. Các dấu hiệu gợi ý về có rủi ro gian lận, thao túng báo cáo tài chính hoặc thậm chí rút ruột doanh nghiệp:

- Đăng ký giao dịch hoặc niêm yết khi vừa mới thành lập, sản phẩm dịch vụ ko rõ ràng hoặc mô hình kinh doanh rất phức tạp (đa ngành đa nghề, vừa bất động sản, vừa điện mặt trời, cung cấp nước, lại cả khách sạn, du lịch và nông nghiệp…), cấu trúc tập đoàn chồng chéo nhiều công ty con, nhiều công ty liên doanh liên kết, tốc độ tăng vốn rất nhanh bằng lần (tăng vốn ảo)

- Liên tục phát hành tăng vốn (riêng lẻ hoặc cho cổ đông hiện hữu) với giá rẻ hơn giá thị trường. Có tiền sử bán chui mua chui cổ phiếu, chậm trễ công bố thông tin hoặc đưa thông tin ra rồi lại đính chính (ví dụ không mua đủ số lượng cổ phiếu đã đăng ký, chỉnh sửa phương án phát hành cổ phiếu khi bị cổ đông phản đối v.v…) nhiều lần.

- Lãnh đạo liên tục mua bán cổ phiếu, thường xuyên lên media nói về giá cổ phiếu, đặc biệt quan tâm đến thị trường chứng khoán và cách mà giới đầu tư đánh giá công ty. Cái miệng đạo lý và cái tay mua bán cổ thường không đồng thuận với nhau.

Read More

Nghịch lý cung tiền, tỷ giá và giá bất động sản

 Nền kinh tế Việt Nam có những nghịch lý so với các quốc gia trong khu vực, mà chúng ta luôn quan sát thấy trong nhiều thập niên qua, đó là giá bất động sản gần như luôn trong xu hướng tăng, trong khi tỷ giá cũng chỉ có một chiều biến động đi lên. Những nghịch lý đó khiến cho việc điều hành nền kinh tế sẽ luôn có những đặc thù nhất định trong cách thức điều hành.

Trong nhiều năm qua, nền kinh tế Việt Nam tồn tại nhiều hiện tượng không tuân theo các quy luật kinh tế học thông thường, đến mức nhiều người xem đó là những điều hiển nhiên. Một trong những điểm đáng chú ý nhất là giá bất động sản liên tục tăng bất chấp, thậm chí ngay cả trong giai đoạn khó khăn nhất khi thanh khoản giao dịch sụt giảm nghiêm trọng. Đồng thời, tỷ giá VND/USD hầu như chỉ có xu hướng mất giá liên tục trong suốt hai thập kỷ qua, trái ngược với xu hướng biến động ở cả hai chiều của nhiều đồng tiền trong khu vực Đông Nam Á.

Một nền kinh tế khi vận hành theo quy luật thông thường, tăng trưởng cung tiền thường có mối quan hệ mật thiết với tăng trưởng GDP, sự gia tăng cung tiền có thể thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư, từ đó hỗ trợ kinh tế tăng trưởng. Tuy nhiên, tại Việt Nam, sự tương quan này lại không diễn ra theo quy luật chung. Một lượng lớn cung tiền không thực sự chảy vào khu vực sản xuất mà chủ yếu được phân bổ vào thị trường bất động sản và các doanh nghiệp yếu kém, dẫn đến sự suy giảm của vòng quay tiền trong nền kinh tế. Hệ quả là dòng vốn bị sử dụng kém hiệu quả, không tạo ra tăng trưởng bền vững, đồng thời gây áp lực lên tỷ giá và làm suy giảm sức cạnh tranh của đồng nội tệ.

Tăng trưởng cung tiền cao nhưng không tạo ra giá trị GDP tương ứng

Theo số liệu từ biểu đồ 1 cho thấy tăng trưởng cung tiền (M2) tăng trung bình 13-15%/năm trong gần một thập kỷ qua, trong khi GDP thực tế chỉ tăng 10-11%. Chênh lệch này phản ánh vấn đề nghiêm trọng khi phần lớn lượng tiền bơm vào nền kinh tế không được phân bổ hiệu quả để thúc đẩy hoạt động sản xuất thực. Thay vì hỗ trợ tăng trưởng thực, dòng vốn chủ yếu chảy vào các tài sản tài chính như các giao dịch bất động sản thứ cấp, chứng khoán hoặc các khoản vay tái tài trợ cho các doanh nghiệp kinh doanh kém hiệu quả.

Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự mất cân đối giữa cung tiền và tăng trưởng GDP tại Việt Nam là sự phân bổ tín dụng còn tập trung nhiều vào lĩnh vực bất động sản thay vì khu vực sản xuất. Theo số liệu từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN), tính đến cuối 2024, dư nợ tín dụng bất động sản đã lên tới 3.15 triệu tỷ đồng, chiếm khoảng 20% tổng dư nợ toàn nền kinh tế. Đáng chú ý, vẫn còn nhiều ngân hàng có tỷ trọng cho vay bất động sản ở mức cao. Việc dòng vốn tín dụng tập trung quá mức vào lĩnh vực này không chỉ làm suy giảm hiệu suất sử dụng vốn mà còn hạn chế nguồn lực dành cho sản xuất, đổi mới công nghệ và các ngành kinh tế có giá trị gia tăng cao.

Ngoài ra, dòng vốn tín dụng đổ mạnh vào bất động sản trong những năm qua đã đẩy giá nhà đất liên tục leo thang, bất chấp những khó khăn kinh tế và sự sụt giảm trong nhu cầu thực. Giai đoạn 2019-2024, giá bất động sản tại Việt Nam đã tăng trung bình 59% sau 5 năm, tương đương mức tăng trung bình 9.7% mỗi năm, một số khu vực giá đất tăng bằng lần là chuyện bình thường. Trong khi đó, thu nhập bình quân của người dân không theo kịp tốc độ này, khiến khoảng cách giữa giá nhà và thu nhập ngày càng nới rộng, chạm mức gần 24 lần vào năm 2024, cao hơn đáng kể so với các quốc gia trong khu vực. Hệ quả là người lao động ngày càng khó tiếp cận nhà ở.

Vòng quay tiền (Velocity of Money) là chỉ số phản ánh tốc độ lưu thông của tiền trong nền kinh tế. Tại Việt Nam, chỉ số này đã suy giảm liên tục trong suốt 10 năm qua, cho thấy dòng tiền chủ yếu bị "chôn" trong các tài sản tài chính thay vì được tái đầu tư vào sản xuất và tiêu dùng. Nguyên nhân có thể xuất phát từ chính sách tiền tệ mở rộng nhưng thiếu sự kiểm soát chặt chẽ trong việc phân bổ tín dụng, dẫn đến tình trạng dòng vốn chảy mạnh vào các kênh đầu cơ thay vì hỗ trợ tăng trưởng kinh tế thực chất. Sự suy giảm của vòng quay tiền phản ánh tình trạng dòng vốn chảy mạnh trong tài sản tài chính làm trầm trọng thêm vấn đề của nền kinh tế, điển hình là sự gia tăng của các doanh nghiệp "zombie". Đây là những công ty hoạt động kém hiệu quả, không có khả năng sinh lời nhưng vẫn duy trì sự tồn tại nhờ vào nguồn tín dụng giá rẻ. Tình trạng này đặc biệt phổ biến trong lĩnh vực bất động sản và các ngành công nghiệp kinh doanh kém hiệu quả.

Trái ngược với tình trạng này, nhiều nền kinh tế trong khu vực có vòng quay tiền cao hơn đáng kể nhờ dòng vốn được luân chuyển hiệu quả trong sản xuất, giúp thúc đẩy tăng trưởng GDP. Chẳng hạn, tại Thái Lan và Indonesia, tín dụng chủ yếu tập trung vào các ngành sản xuất và xuất khẩu thay vì chảy vào đầu cơ tài sản. Chính sự phân bổ hợp lý này đã hướng dòng vốn chảy vào các hoạt động kinh tế thực, thúc đẩy sản xuất và hỗ trợ kinh tế tăng trưởng bền vững.

Tác động của cung tiền cao và dai dẳng lên tỷ giá

Trong hai thập kỷ qua, tiền đồng liên tục mất giá so với đồng USD, trái ngược với xu hướng biến động hai chiều của các đồng tiền trong khu vực như Baht Thái Lan (THB), Rupiah Indonesia (IDR) hay Ringgit Malaysia (MYR). Các nền kinh tế này đã có những giai đoạn đồng nội tệ mạnh lên nhờ dòng vốn đầu tư nước ngoài và sự tăng trưởng tích cực trong xuất khẩu. Trong khi đó, VND lại đi theo xu hướng mất giá kéo dài, chủ yếu do tốc độ tăng trưởng cung tiền cao và duy trì trong thời gian dài, tạo áp lực liên tục lên giá trị tiền đồng.

Diễn biến tỷ giá VND/USD trong từng giai đoạn phản ánh rõ xu hướng này. Trong giai đoạn 2000-2010, cung tiền M2 tăng trung bình 25-30% mỗi năm, dẫn đến việc VND mất giá từ 14,000 VND/USD lên khoảng 19,500 VND/USD, tương đương mức mất giá gần 40%. Cùng với đó, lạm phát gia tăng mạnh, đặc biệt trong giai đoạn 2008-2011 khi chỉ số lạm phát vượt 20%, tạo áp lực lớn lên nền kinh tế.

Sang giai đoạn 2011-2021, NHNN thực hiện chính sách kiểm soát cung tiền chặt chẽ hơn, duy trì tốc độ tăng trưởng ở mức 12-14% mỗi năm, cùng duy trì cơ chế điều hành tỷ giá linh hoạt. Nhờ đó, tỷ giá VND/USD trở nên ổn định hơn, chỉ mất giá khoảng 5-7% trong suốt cả giai đoạn. Chính sách này góp phần quan trọng trong việc kiểm soát lạm phát, giúp giữ mức giá cả ổn định và củng cố niềm tin của thị trường.

Tuy nhiên, từ năm 2022 đến 2024, khi Chính phủ duy trì CSTT nới lỏng và lãi suất được giữ ở mức thấp. Việc mở rộng cung tiền nhằm hỗ trợ nền kinh tế đã dẫn đến hệ quả tất yếu là VND tiếp tục mất giá, từ mức khoảng 22,500 VND/USD vào năm 2022 lên gần 25,500 VND/USD vào cuối năm 2024. Mặc dù nền kinh tế Mỹ đã có mức lạm phát cao nhất trong nhiều năm qua nhưng tiền đồng cũng tiếp tục đi vào xu hướng mất giá. Lượng cung tiền luôn thặng dư trong nền kinh tế so với khả năng hấp thụ đã khiến cho tiền đồng luôn trong một áp lực giảm giá lớn.

Nếu so sánh trong cùng giai đoạn thì các đồng tiền trong khu vực như Baht Thái Lan (THB), Rupiah Indonesia (IDR) và Ringgit Malaysia (MYR) có những giai đoạn phục hồi nhờ chính sách điều hành linh hoạt, thì VND lại liên tục mất giá mà không trải qua chu kỳ hồi phục đáng kể. Đồng Baht Thái Lan ghi nhận xu hướng tăng giá trong giai đoạn 2015-2019 nhờ vào dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) dồi dào và mức dự trữ ngoại hối ổn định. Tương tự, đồng Rupiah Indonesia cũng có những thời kỳ tăng giá khi Ngân hàng Trung ương nước này kiểm soát cung tiền một cách hiệu quả, giúp cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế và ổn định tài chính.

Một nền kinh tế phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng trong việc gia tăng lượng cung tiền đã tạo ra những nghịch lý dai dẳng, khiến khả năng hấp thụ tiền của nền kinh tế sụt giảm rất nhiều tạo ra những rủi ro khi giúp cho giá bất động sản duy trì ở mức cao, từ đó lại thu hút các nguồn lực của xã hội vào các lĩnh vực phi sản xuất. Vòng xoáy đó khiến nền kinh tế mất nhiều lợi thế cạnh tranh so với các quốc gia trong khu vực. Do đó, việc đánh giá lại về tính hiệu quả của các dòng chảy tín dụng là yếu tố then chốt giúp nền kinh tế và hệ thống tài chính có thể phát triển một cách bền vững.

Read More

Đầu tư cổ phiếu là hành trình cô độc

 Khi các nhà đầu tư tuân theo triết lý đầu tư phù hợp, các cổ phiếu rác cũng có thể sinh lời. Người không tuân theo các nguyên tắc đầu tư cổ phiếu, ngay cả những cổ phiếu tốt cũng không hiệu quả.

Trong việc đầu tư cổ phiếu, khó tìm được người đồng hành

Càng lớn, góc nhìn về tình bạn càng thay đổi, không còn cái khao khát như ở tuổi 20 nữa.

Lúc còn thiếu niên, đi dạo với dăm ba người bạn, không thì cùng nhau chèo thuyền ra hồ, cảm thấy sống như vậy không còn gì nuối tiếc. Thế nhưng, càng lớn tuổi, bạn bè càng ít đi, ta càng cảm thấy cô độc.

Vấn đề này không phải của riêng ai. Dù là nam hay nữ, bạn bè luôn là phần bị khuyết thiếu.

Người với người trở thành bạn với nhau, chủ yếu dựa trên hai nền tảng: thứ nhất là tư tưởng giống nhau, thứ hai là cùng chung sở thích.

Những người trẻ tuổi sẽ cùng chia sẻ rất nhiều suy nghĩ với nhau. Ai cũng đều hướng tới tương lai; càng nhiều bạn thì càng nhiều người giúp mình hiểu bản thân hơn và định hướng cho tương lai. Vì thế, ai cũng sẵn sàng kết bạn.

Tuy nhiên, theo thời gian, mỗi người sẽ dần nhận ra, những suy nghĩ ban đầu nghĩ là giống nhau, nhưng thực tế có sự khác biệt và chia rẽ rất lớn. Tìm được người tri kỷ rất khó, lại không có lợi ích chung nên càng khó tìm bạn.

Trong việc đầu tư cổ phiếu, lại càng khó tìm được người đồng hành.

Những người tham gia đầu tư, ngay cả bạn bè trên danh nghĩa cũng ít hơn những người khác. Điều này là do những đặc thù trong ngành chứng khoán.

Vẫn dựa trên hai nền tảng của tình bạn để phân tích: thứ nhất là tư tưởng, thứ hai là sở thích.

Không phải nhà đầu tư chứng khoán nào cũng có quan điểm giống nhau. Ngay cả khi mua cùng một loại cổ phiếu, tư duy và hiểu biết của họ cũng có sự khác biệt.

Một số người theo quan điểm kỹ thuật là chính, nhìn vào biểu đồ để chọn mua. Một số dựa trên các nguyên tắc cơ bản. Một số là ngắn hạn, một số ở mức trung hạn, và một số mua trong dài hạn...

Do đó, ngay cả khi mua cùng một loại cổ phiếu, tư tưởng mỗi người lại một khác. Khi thị trường biến động, phản ứng mỗi người sẽ hoàn toàn khác nhau. Đó chỉ là xét trong trường hợp mua cổ phiếu giống nhau, trên thực tế, rất hiếm khi có người mua cổ phiếu giống nhau.

Mọi người chỉ nhìn thấy khoảnh khắc một nhà đầu tư phát tài chỉ sau một đêm. Hiếm có ai biết rằng trước khoảnh khắc đó là một thời kỳ tích lũy dài dặc đặc, có khi đến cả chục năm. Việc tích lũy kinh nghiệm này mỗi người có một trải nghiệm riêng, rất khó để có thể truyền thụ.

Đầu tư cổ phiếu là một kiểu tu hành

Thứ nhất, bạn có thể theo dõi thị trường hàng ngày và ngắn hạn trong 1 tuần hoặc 1 tháng, thậm chí lâu hơn không? Đây là trở ngại đầu tiên, rất khó để vượt qua.

Bình tĩnh là một kỹ năng cao cấp, cũng là việc khó khăn nhất. Bình tĩnh là điều kiện tiên quyết để kiếm tiền lớn. Bình tĩnh cũng là cách tốt nhất để tránh tụt dốc cùng thị trường.

Đừng sợ tuột mất cơ hội, vì tiền trên thị trường chứng khoán là vô tận, nghỉ ngơi đúng lúc là biểu hiện của tâm tình. Không thể bình tĩnh, cũng không thể nghỉ ngơi, bạn sẽ không thể làm việc.

Thứ hai, cổ phiếu khác tăng mạnh nhưng cổ phiếu trong tay bạn lại giảm, bạn có cảm thấy thất vọng không? Nếu bạn cảm thấy rất thất vọng, bạn có muốn đổi cổ phiếu không? Ngược lại, các cổ phiếu khác giảm mạnh nhưng cổ phiếu của bạn lại tăng, bạn có đắc ý quên hết tất cả không?

Nếu bạn có cả hai, điều đó có nghĩa là tâm lý của bạn đang rất nóng nảy, và bạn phải vượt qua được rào cản này. Thắng không kiêu, bại không nản. Lúc vui nghĩ đến tình huống xấu, lúc gặp nghịch cảnh vẫn giữ được hi vọng. Đó chính là bản lĩnh.

Chúng khoán cổ phiếu đều có từng giai đoạn thời gian, có lên có xuống. Dữ liệu từ trước đến nay cho chúng ta biết rằng sau một chu kì lớn của thị trường, hầu hết các cổ phiếu sẽ tăng cùng một mức (ngoại trừ cho một vài cổ phiếu đặc biệt). Do đó, chỉ cần bạn kiên nhẫn là sẽ có cơ hội.

Thứ ba, cổ phiếu đã giảm chạm sàn, bạn cảm thấy như thế nào? Khi cổ phiếu giảm giá, bạn có kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ tăng trở lại không?

Nếu bạn có tất cả những điều này, thì bạn vẫn còn một chặng đường dài phía trước, và rào cản thứ ba này cũng là rào cản lớn nhất mà hầu hết các nhà đầu tư đều khó có thể vượt qua. Các nhà đầu tư lớn sẽ không bao giờ để tình trạng như vậy xảy ra; họ sẽ rời đi ngay.

Cuộc chơi trên thị trường chứng khoán có rất nhiều chướng ngại vật, không thể chinh phục chỉ bằng một chút kỹ thuật. Bạn phải chinh phục được bản thân mình trước đã. Muốn chinh phục được bản thân, không phải chỉ dựa vào kiến ​​thức mà quan trọng hơn là bạn phải bình tĩnh và biết kiểm soát bản thân.

Trên thực tế, giao dịch chứng khoán cũng là một hình thức tu luyện, và chỉ khi bạn có thể chịu đựng được sự cô đơn, thì ta mới có thể đạt được một kết quả khả quan.

Lòng tham là nấm mồ của đầu tư

Lòng tham, chính là mẹ của thất bại.

Người xưa có câu: "Thiên hạ thái bình, nuôi ngựa để lấy phân; thiên hạ loạn lạc, ngựa phải ra chiến trường". Họa lớn đến là do ta không biết đủ. Biết dừng lại đúng lúc mới là kẻ đại trí.

Khi các nhà đầu tư tuân theo triết lý đầu tư phù hợp, các cổ phiếu rác cũng có thể sinh lời. Người không tuân theo các nguyên tắc đầu tư cổ phiếu, ngay cả những cổ phiếu tốt cũng không hiệu quả.

Lỗi lớn nhất khi đầu tư chính là quá tham. Chỉ cần biết dừng lại, biết đủ thì đã là một thành công. Kẻ tham lam không bao giờ kiếm được tiền.

Tham gia đầu tư chứng khoán không giới hạn độ tuổi, trình độ học vấn, kinh nghiệm, gia đình, xuất thân,... Thế nhưng, số liệu thống kê cho thấy những người không có chính kiến, do dự khi đưa ra quyết định, những người thích tụ tập và những người dễ xúc động thường thua lỗ giao dịch cổ phiếu.

Ngược lại, những nhà đầu tư thành công thường giỏi phân tích và tư duy, có cá tính mạnh và thích một mình. Khi hành động, họ còn phải can đảm, dám thừa nhận thất bại.

Về thực tế, hầu hết các nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán do chịu tác động từ người khác. Họ thường mua cổ phiếu một cách bốc đồng và mù quáng, tính toán đầy cảm tính và đơn giản.

Cơ sở duy nhất để những nhà đầu tư này đưa ra quyết định là xem hoặc nghe báo cáo và các phương tiện truyền thông khác để phân tích xu hướng thị trường, không hề có nguồn thông tin nào chuyên sâu để tự mình phán đoán xu hướng.

Về kỹ thuật, họ không chú ý, thậm chí không tiến hành phân tích và nghiên cứu về chất lượng của từng cổ phiếu, triển vọng và những thay đổi trong mối quan hệ giữa giá và số lượng. Thay vào đó, họ chọn cổ phiếu thông qua tin đồn, chỉ cần 1 chút nhiễu động là đã xao động. Những nhà đầu tư kiểu này rất dễ thất bại.

Hiểu bản thân mới là con đường thành công lâu dài

Khi nhà đầu tư khó quyết định mình sẽ làm gì, cảm xúc và động lực của họ sẽ đóng một vai trò quan trọng. Thuyết phân tâm học của Sigmund Freud sử dụng khái niệm tiềm thức để làm rõ ảnh hưởng của những cảm xúc và động cơ phi lý trí tiềm ẩn đối với hành vi. Điều quan trọng nhất trong đầu tư cổ phiếu là ra quyết định: mua gì, bán gì, mua khi nào, bán khi nào và giá bao nhiêu.

Trong một cuộc họp sàn giao dịch chứng khoán, một chuyên gia đưa ra phương pháp giao dịch có thể thu về gấp 5 lần khoản đầu tư trong thời gian ngắn. Mọi người đều vô cùng thích thú, thậm chí còn ngưỡng mộ, cảm thấy khó mà cỏ thể đạt trình độ đó vậy.

Lúc này, một cá nhân đột nhiên lên tiếng: "1 năm làm được gấp 5 lần thì cũng bình thường, 5 năm làm được gấp đôi mới hiếm gặp". Tuy nhiên, không ai quan tâm đến những lời trên.

Người này còn về viết hẳn một bài dài, trình bày vô cùng rõ ràng, cụ thể và khách quan, nhằm giải thích ý kiến của mình. Anh chia sẻ vào nhóm, nhưng đáng buồn là ai nấy đều bỏ qua, chỉ tập trung thảo luận về cách đạt lợi nhuận khổng lồ trong thời gian ngắn.

Không rõ người đàn ông này cảm thấy ra sao, nhưng rõ ràng anh ta là một người cô độc vô cùng. Khi ta muốn nghiêm túc giải thích quan điểm của mình, chẳng một ai muốn lắng nghe cả. Đến lúc này, ta mới hiểu thực sự cô đơn là gì.

Tại sao nhiều nhà đầu tư hàng đầu thường không nói nhiều về chi tiết giao dịch cụ thể? Tại sao họ lại hay nói về ý tưởng, cảnh giới và những điều vĩ mô?

Có lẽ, họ đã không còn muốn bày tỏ ý kiến cụ thể của mình nữa.

Các nhà đầu tư hàng đầu cảm thấy cô đơn, bởi lẽ chẳng ai biết họ đã từng trải qua hành trình tinh thần nào, rèn luyện vào sinh ra tử ra sao, từ đâu để hình thành phong cách giao dịch như ngày nay.

Giao dịch đầu tư chính là một quá trình định hình lại bản thân. Trải qua khó khăn, nắm rõ vẻ ngoài, nhìn thấu bản chất, hiểu được quy luật cảm xúc của chính mình. Từ đó, bạn sẽ tích hợp tất cả kinh nghiệm vào triết lý giao dịch của riêng mình, tạo ra hệ thống giao dịch độc đáo chỉ bản thân mới có.

Khi ở một mình, con người được tự do suy nghĩ. Vì thế, người đời vẫn hay nói rằng cô đơn là cảnh giới cao nhất của tư tưởng và cuộc sống. Những nhà đầu tư cô đơn thường suy nghĩ độc lập và hình thành thế giới của riêng mình. Bởi lẽ, họ biết thế giới trong tâm trí mới là rộng lớn nhất, và ở nơi đó, họ có thể đối diện với chính mình một cách chân thật nhất.

**********************

Trong cuộc chiến chứng khoán khốc liệt, các nhà đầu tư thực hiện nhiều giao dịch mỗi ngày, lỗ hay lãi, thắng hay bại đều là chuyện thường tình. Làm thế nào để kiểm soát cảm xúc của bản thân, duy trì cái đầu lạnh là một việc tuy khó, nhưng rất quan trọng với họ.

Ngay cả những nhà đầu tư chuyên nghiệp nhất cũng chỉ là một con người bình thường, cũng khó tránh khỏi những dao động về cảm xúc và mong muốn. Nếu không biết kiềm chế, ta sẽ bức xúc và bực bội mỗi khi mất tiền.

Bông lúa chín là bông lúa cúi đầu. Người thực sự ở đẳng cấp cao thường điềm tĩnh và khiêm tốn, thay vì nói không ngừng và chỉ biết khoa trương.

Read More